.jpg)
Θεμελιώδης πρόβλεψη για το δολάριο: Πτωτική
Το δολάριο έχει δεχθεί σημαντικές πιέσεις τις τελευταίες δυο εβδομάδες. Όλο το ενδιαφέρον έχει εστιασθεί στο δεκαήμερο ανοδικό σερί της ισοτιμίας GBPUSD, στα κέρδη 5% της ισοτιμίας EURUSD και στην επιστροφή της ισοτιμίας AUDUSD σε υψηλά τριών μηνών. Υπάρχουν πολλά επιχειρήματα που θα μπορούσαν να εξηγήσουν τη κίνηση αυτή, αλλά η πιο απλή εξήγηση είναι και η σωστή. Επίσης, στις σταυρωτές ισοτιμίες των παραπάνω νομισμάτων, κοινός παρανομαστής είναι το αδύναμο δολάριο. Για να βγάλουμε ένα συμπέρασμα για το δολάριο, αρκεί να κοιτάξουμε το δείκτη δολαρίου Dow Jones FXCM Dollar Index ο οποίος απέτυχε να σημειώσει υψηλό 12 μηνών και από εκείνο το σημείο κατέρρευσε. Τι οδήγησε σε αυτή την πτώση; Η απάντηση θα μας βοηθήσει να καταλάβουμε που θα πάμε και πόσο γρήγορα, από αυτά τα επίπεδα.
Αν αξιολογήσουμε την κατάσταση αναλύοντας πρώτα τα βασικότερο θεμελιώδη παράγοντα, τη διάθεση για ρίσκο, θα βλέπαμε μια δυνατή αναδυόμενη τάση την οποία όμως είμαστε σκεπτικοί να ακολουθήσουμε. Ως νόμισμα το οποίο λειτουργεί ως ο παροχέας ρευστότητας έκτακτης ανάγκης, το δολάριο λειτουργεί ως ένα ασφαλές καταφύγιο όταν υπάρχουν σοβαρές ανησυχίες για τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Αυτό απαιτεί ακραίες καταστάσεις προκειμένου να στηριχθεί το δολάριο. Ο S&P 500 βρίσκεται σε άνοδο τις τελευταίες έξι εβδομάδες. Όμως ο όγκος που ακολουθεί την άνοδο βρίσκεται σε χαμηλά επίπεδα τριών μηνών. Τοποθετείστε όλα αυτά απέναντι σε μια επικείμενη παγκόσμια επιβράδυνση και σε μια επέκταση της ευρωπαϊκής κρίσης και ο φόβος για κατάρρευση του ρίσκου είναι μεγάλος.
Ωστόσο, ο έμπειρος trader γνωρίζει ότι αυτό που θα μπορούσε να συμβεί και αυτό που συμβαίνει παρουσιάζουν μια απόκλιση και ευνοούν την κερδοσκοπία. Έχουν υπάρξει ξεκάθαρα σημάδια προβληματισμού (υποβαθμίσεις, φτωχά αποτελέσματα 4ου τριμήνου, αδύναμα στοιχεία για το παγκόσμιο ΑΕΠ) και αυτό δεν οδήγησε σε καμία μεταστροφή από τα στοιχεία υψηλού ρίσκου στα πιο ασφαλή. Για να προκαλέσεις το πιο αποτελεσματικό ράλι ή την πιο αποτελεσματική κατάρρευση του δολαρίου, χρειάζεται μια ξεκάθαρη και δυνατή μεταβολή του επενδυτικού συναισθήματος. Ακόμα, θα ήταν δύσκολο να υπάρξει μια μόνιμη αίσθηση εμπιστοσύνης, δεδομένων των προβλημάτων που υπάρχουν. Μια κίνηση για νέα τόνωση της οικονομίας παρέχει στήριξη βραχυπρόθεσμα η οποία όμως γίνεται συνεχώς μικρότερη. Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει μια αυξανόμενη πεποίθηση ότι η Fed θα προχωρήσει σε ένα QE3 όμως αυτά συμβαίνουν μόνο αν οι αγορές βρεθούν κάτω από σημαντική πίεση.
Από την άλλη πλευρά υπάρχουν άφθονοι λόγοι που ευνοούν μια απομόχλευση του συστήματος. Δεδομένου ότι συγκεκριμένοι θεμελιώδης καταλύτες έχουν αποτύχει να προκαλέσουν αλλαγή του συναισθήματος, θα περιμένουμε μέχρι η κερδοσκοπική κίνηση που βρίσκεται σε εξέλιξη να ολοκληρωθεί και η αποστροφή για ανάληψη του κινδύνου να επιστρέψει και πάλι. Αυτό σημαίνει ότι θα πρέπει να χαμηλώσουμε τις προσδοκίες μας όσον αφορά το γεγονός ότι συγκεκριμένες οικονομικές ανακοινώσεις θα μπορούσαν να σηματοδοτήσουν μια οριστική αντιστροφή.
Ένας ακόμα θεμελιώδης οδηγός ο οποίος ξεχωρίζει από τον παράγοντα της διάθεσης για ανάληψη κινδύνου, είναι η βιωσιμότητα του ευρώ. Ως ο μεγαλύτερος ‘αντίπαλος’ του δολαρίου αποτελεί μια απειλή για τις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων και αυτό μπορεί να προσφέρει άμεση στήριξη στο δολάριο. Το ανοδικό ράλι του ευρώ έχει αντικρούσει έναν σημαντικά αυξανόμενο όγκο αρνητικών στοιχείων και αυτό δε μπορεί να συνεχίζεται παράλληλα με την αποδυνάμωση του δολαρίου.
