Προβλέψεις USDJPY-μηνιαίο γράφημα
Υπάρχουν ενδείξεις για αντιστροφή της μακροπρόθεσμης τάσης του USDJPY (από καθοδική σε ανοδική). Αυτά τα σήματα περιλαμβάνουν την ανοδική απόκλιση με τον RSI στα χαμηλά του Οκτωβρίου και τη θετική κλίση των ΚΜΟ 13 εβδομάδων. Χρειάζεται μια διάσπαση της πτωτικής γραμμής τάσης όπως διαμορφώνεται από τα υψηλά του Μαΐου 2010 προκειμένου να στηριχθεί το ανοδικό σενάριο. Η βραχυπρόθεσμη στήριξη προσδιορίζεται από τις γραμμές τάσεις από τα χαμηλά του Οκτωβρίου και του Νοεμβρίου.
Πρόβλεψη επιτοκίων δολαρίου-γιεν
Επιρροή επιτοκίων στην ισοτιμία δολαρίου-γιεν: Άνοδος
Η αμελητέα διαφοροποίηση στα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών και στις προβλέψεις δυσχεραίνουν τις ενδείξεις για την ισοτιμία δολάριο-γεν. Το ζεύγος παραμένει εμφανώς σε πτωτική τάση από το 2007 αν και υπάρχουν ενδείξεις πιθανής διαμόρφωσης μακροπρόθεσμου πυθμένα.
Η απόδοση των αμερικανικών 10ετών ομολόγων Treasuries σημείωσε ιστορικό χαμηλό το Σεπτέμβρη, αν και έκτοτε το βασικό επιτόκιο διαμόρφωσε δύο υψηλότερα χαμηλά. Αντίστοιχα το USDJPY κατέγραψε ιστορικό χαμηλό τον Οκτώβρη και έκτοτε διαπραγματεύεται σταδιακά υψηλότερα.
Υπάρχει περιθώριο αύξησης των αποδόσεων στα ομόλογα Treasuries και η ισοτιμία USDJPY θα μπορούσε να συνεχίσει να ενισχύεται από τα πρόσφατα χαμηλά εν μέσω σημαντικών μεταβολών στη διαφοροποίηση των επιτοκίων.
Αποτίμηση ισοτιμίας-προβλέψεις
USDJPY: Ουδέτερη
Πηγή: Bloomberg
Το γεν παραμένει υπερτιμημένο σε σχέση με το δολάριο αν και δεν περιμένουμε σημαντική διόρθωση, προς το παρόν, καθώς το νόμισμα είναι «κλειδωμένο» σε στενό εύρος κάτω από το επίπεδο 80,00. Από τη μια πλευρά, οι ροές κεφαλαίων στα ασφαλή καταφύγια εξακολουθούν να «έλκονται» από την απεριόριστη ρευστότητα του γεν. Από την άλλη πλευρά, η απειλή μιας νέας παρέμβασης παραμένει και τρομάζει την αγορά κάθε φορά που η ισοτιμία προσεγγίζει το επίπεδο 76,00. Προς το παρόν παραμένουμε στο περιθώριο μέχρι να μειωθεί η αποστροφή ρίσκου, κάτι που θα οδηγήσει στην άνοδο του USDJPY μαζί με την άνοδο στις αποδόσεις των ομολόγων Treasuries.
Τι είναι η ισοτιμία αγοραστικής δύναμης;
Μια από τις πιο παλιές και θεμελιώδεις αρχές που προσδιορίζει την πιο «δίκαιη» ισοτιμία δύο νομισμάτων είναι αυτή της PPP (ισοτιμία αγοραστικής δύναμης). Βάσει αυτής της θεωρίας ένα προϊόν θα πρέπει να κοστίζει το ίδιο σε δύο χώρες με τη μόνη διαφορά στην τιμή του να αποδίδεται στην ισοτιμία. Για παράδειγμα, αν στην Ευρώπη ένα μολύβι κοστίζει 1 ευρώ και στις ΗΠΑ το ίδιο μολύβι κοστίζει 1,20 δολάρια, η δίκαιη συναλλαγματική ισοτιμία EURUSD θα είναι 1,20. Για να διαπιστώσουμε αν ένα νόμισμα έχει υπερ ή υπό αποδώσει σε σχέση με το δολάριο συγκρίνουμε το PPP με τα τρέχοντα επιτόκια αγοράς.
