Τρία σενάρια για το ασήμι το 2012:
1. Διαπραγμάτευση ανάμεσα στα $30 δολάρια και τα $35 (υψηλή πιθανότητα): Κατά την άποψή μου αυτό το σενάριο είναι το πιο πιθανό. Αυτό σημαίνει ότι η τιμή του ασημιού θα κλείσει το 2012 στα επίπεδα που άγγιξε στα τέλη του 2011. Καταλύτης για την πορεία του ασημιού ήταν η προσδοκία υποχώρησης του δολαρίου εν μέσω σχεδίων για ένα QE στις ΗΠΑ, χαμηλότερων επιτοκίων, χαμηλής απόδοση σε άλλες επενδύσεις και το ράλι του χρυσού. Παρά τους παραπάνω παράγοντες, το ασήμι δεν ενισχύθηκε σημαντικά στα τέλη του 2011. Δεδομένου ότι η πιθανότητα ενός QE από τη Fed είναι χαμηλή και οι αμερικανικές μετοχές βρίσκονται σε διαδικασία ανάκαμψης, το ασήμι είναι πιθανό να παραμείνει σε αυτά τα επίπεδα. Επιπλέον, ορατό είναι το ενδεχόμενο παρέμβασης από τη CME στις αγορές μέσω της αύξησης των margins στο ασήμι, όπως έχει συμβεί και στο παρελθόν.
2. Διαπραγμάτευση ανάμεσα στα $20 και τα $27 (χαμηλή πιθανότητα): Το σενάριο αυτό, κατά την άποψή μου, είναι λιγότερο πιθανό. Η πρόσφατη δέσμευση της Fed να διατηρήσει τα χαμηλά επιτόκια έως το 2014 σε συνδυασμό με τα οικονομικά εμπόδια που αντιμετωπίζουν ΗΠΑ και Ευρώπη αναφορικά με τα ελλείμματα και το χρέος θα διατηρήσουν το ασήμι σε υψηλά επίπεδα το 2012 και επομένως είναι απίθανη μια δραματική πτώση προς τα τέλη του έτους.
3. Διαπραγμάτευση ανάμεσα στα $35 και τα $40 (χαμηλή πιθανότητα): Αυτό το σενάριο είναι πιθανό, αν και όχι τόσο. Βάσει του σεναρίου, το ασήμι θα αυξηθεί κατά 16-30% έως το τέλος του έτους. Το ασήμι απέδωσε πολύ καλά το 2010 σημειώνοντας κέρδη 84%. Κατά τη διάρκεια του 2010 η ζήτηση για ασήμι για επενδυτικούς λόγους αυξήθηκε κατά 47% σε σχέση με το 2009 και άγγιξε τα 178 εκατ. ουγγιές-στο υψηλότερο επίπεδο σε πάνω από μια 10ετία. Η ζήτηση για ασήμι για βιοτεχνικούς λόγους αυξήθηκε κατά μόλις 12%. Αυτό σημαίνει ότι το μεγαλύτερο μέρος της αύξησης της τιμής δεν προήλθε από μεταβολές στη ζήτηση και την προσφορά (για τον βιοτεχνικό κλάδο) αλλά από την αύξηση της ζήτησης στην επένδυση του μετάλλου, δηλαδή για κερδοσκοπικούς λόγους. Επομένως, η ραγδαία αύξηση στην επενδυτική ζήτηση του ασημιού είναι πιθανό να διατηρήσει το πολύτιμο μέταλλο σε υψηλά επίπεδα (ειδικά αν η Fed προχωρήσει σε ένα QE3).
Η παραπάνω ανάλυση θα πρέπει να αντιμετωπιστεί με επιφύλαξη καθώς αντανακλά προσωπική εκτίμηση και στόχος της είναι να αποτυπώσει τις πιθανές προοπτικές για το ασήμι το 2012.
Του Lior Cohen, Energy Analyst στην Trading NRG
