Θεμελιώδης Πρόβλεψη: Ουδέτερη
«Κακή» ήταν η περασμένη εβδομάδα για το γεν, το οποίο υποχώρησε 2,49% έναντι του δολαρίου και αποτέλεσε το νόμισμα με τη χειρότερη απόδοση σε διάστημα 5 ημερών. Όπως αναμενόταν, η αποθαρρυντική μέτρηση του ιαπωνικού ΑΕΠ δ’ τριμήνου έδωσε αφορμή για τη χαμηλή απόδοση του νομίσματος. Με τη χώρα να αντιμετωπίζει τόσο τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού όσο και αυτόν της χαμηλής ανάπτυξης, η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναγκάζεται να διοχετεύσει περισσότερα γεν στο σύστημα. Προσθέτοντας 10 τρισ. γεν περισσότερα, δεν υπάρχει λόγος να αναζητήσουμε αλλού την αιτία αποδυνάμωσης του γεν.
Με το USD/JPY να έχει σκαρφαλώσει στο 77,44, το ενδεχόμενο της παρέμβασης είναι απίθανο κατά μια έννοια. Αυτό σημαίνει ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας ή το υπουργείο Οικονομικών της χώρας δεν θα παρέμβουν στην αγορά συναλλάγματος με την πρόφαση αποδυνάμωσης του γεν. Αντ’ αυτού μπορεί να επιβεβαιωθεί μια νέα προσπάθεια των ιαπωνικών αρχών για την αντιμετώπιση του αποπληθωρισμού. Την περασμένη εβδομάδα στην πρόβλεψη για το γεν είχα αναφέρει τα εξής: «δεδομένου ότι η πολιτική αντιμετώπισης του αποπληθωρισμού και της χαμηλής ανάπτυξης δεν πέτυχε, οι όποιες προσπάθειες θα πρέπει να είναι μοναδικές και να ξεπερνούν τη διοχέτευση ρευστότητας στο σύστημα». Οι Ιάπωνες αξιωματούχοι θα πρέπει να μάθουν από τα λάθη τους.
Ως προς τα προγραμματισμένα γεγονότα της εβδομάδας, δεν υπάρχουν σημαντικές ανακοινώσεις με μεγάλη επιρροή για το γεν. Αντ’ αυτών οι ευρύτερες τάσεις ρίσκου θα καθορίσουν την πορεία του νομίσματος. Με τις εξελίξεις στην Ευρωζώνη και ειδικά στην Ελλάδα να κυριαρχούν, είναι πιθανό την τρέχουσα εβδομάδα είτε να έχουμε ένα ενθαρρυντικό αποτέλεσμα-οι αγορές έχουν ακολουθήσει έντονο ράλι φέτος ή να έχουμε ένα αποθαρρυντικό αποτέλεσμα –οι αγορές για κανένα λόγο δεν αποτιμούν το ενδεχόμενο «αποστράγγισης» της ρευστότητας.
Στην πρώτη περίπτωση το γεν θα συνεχίσει να υποχωρεί ακόμα και έναντι του δολαρίου, ενώ στη δεύτερη περίπτωση είναι πιθανό να βρει στήριξη ειδικά σε σχέση με το ευρώ και το ελβετικό φράγκο. Επομένως, ενώ η βραχυπρόθεσμη εικόνα είναι αβέβαιη και θα εξαρτηθεί από τις αποφάσεις για την Ελλάδα, η μακροπρόθεσμη εικόνα δείχνει συνέχεια στην αποδυνάμωση του γεν. Προς το παρόν, αναμένουμε το USD/JPY να κλείσει τη χρονιά γύρω από το 90,00.
