Των David Song και Joel Kruger
Η τιμή του αργού πετρελαίου αναμένουμε να διατηρήσει τη στήριξη στις αρχές του 2012 λόγω του ρίσκου που ανακύπτει από την προσφορά πετρελαίου και των αυξημένων προσδοκιών για την πορεία της οικονομικής ανάπτυξης. Ωστόσο, πλησιάζοντας στην ολοκλήρωση του πρώτου εξαμήνου, αναμένουμε πτώση της τιμής όσο η παγκόσμια οικονομία επιδεινώνεται. Έτσι, έως τα μέσα του 2012 εκτιμούμε ότι το αργό πετρέλαιο (WTI) θα δοκιμάσει τα 80 δολάρια/βαρέλι και ακόμα χαμηλότερα επίπεδα, όπως τη μακροπρόθεσμη στήριξη στα 75 δολάρια.
Θεμελιώδης Πρόβλεψη
Η τιμή του πετρελαίου θα συνεχίσει να στηρίζεται βραχυπρόθεσμα λόγω «σφιχτής» προσφοράς και αυξημένης ζήτησης.
Η αυξανόμενη ένταση παγκοσμίως (για γεωπολιτικούς κυρίως λόγους) αυξάνει και το ρίσκο ανόδου στις τιμές του πετρελαίου καθώς πολλές χώρες επιβάλλουν κυρώσεις στο Ιράν-μια από τις πέντε μεγαλύτερες πετρελαιοπαραγωγούς χώρες παγκοσμίως. Αν επιβεβαιωθούν οι φόβοι μείωσης της παραγωγής, ένα κύμα επενδυτικού πανικού θα μπορούσε να οδηγήσει το πετρέλαιο σε μια δοκιμασία των 115 δολαρίων δεδομένου ότι οι μεγαλύτεροι καταναλωτές πετρελαίου θα αναγκαστούν να αξιοποιήσουν τα πετρελαϊκά τους αποθέματα. Την ίδια στιγμή, όσο επιταχύνεται η ανάκαμψη στις ΗΠΑ-τη μεγαλύτερη καταναλώτρια χώρα πετρελαίου παγκοσμίως-τόσο τροφοδοτούνται οι προσδοκίες αύξησης της ζήτησης.
Σε αυτή την περίπτωση, η βραχυπρόθεσμη συρρίκνωση της προσφοράς σε συνδυασμό με την αύξηση της ζήτησης θα μπορούσε να διαμορφώσει βραχυπρόθεσμη βάση γύρω από τα 100 δολάρια/βαρέλι. Ωστόσο, τα καθοδικά ρίσκα που αντιμετωπίζουν οι βιομηχανικές χώρες είναι πιθανό να ανοίξουν το δρόμο για χαμηλότερες τιμές στο πετρέλαιο τους επόμενους μήνες.
Το ΔΝΤ και η Παγκόσμια Τράπεζα προειδοποιούν για επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας
Τους επόμενους μήνες, η προοπτική της παγκόσμιας ανάπτυξης αποκτά ιδιαίτερη σημασία. Το ΔΝΤ αναμένει χαμηλότερη ανάπτυξη το 2012, «κόβοντας» τις προβλέψεις του για την παγκόσμια οικονομία στο 3,3% από την αρχική πρόβλεψη του 4,1%. Επιπλέον, το ΔΝΤ προειδοποιεί για επιβράδυνση των ρυθμών ανάπτυξης τόσο στις αναδυόμενες όσο και στις αναπτυσσόμενες οικονομίες, τονίζοντας ότι η δημοσιονομική κρίση παραμένει η κυρίαρχη ανησυχία λόγω του υψηλού ρίσκου μετάδοσής της.
Και η Παγκόσμια Τράπεζα προχώρησε στην υποβάθμιση των προβλέψεών της για την παγκόσμια ανάπτυξη στο 2,5% από το 3,6% (πρόβλεψη Ιουνίου), αναμένοντας χαμηλούς ρυθμούς ανάπτυξης και για τις αναπτυσσόμενες χώρες. Το αδύναμο outlook ενθαρρύνει μια πτωτική πρόβλεψη για το πετρέλαιο, καθώς η βραδείς ρυθμοί ανάπτυξης θα «πιέσουν» τη ζήτηση. Η Παγκόσμια Τράπεζα προβλέπει την τιμή του αργού στα 98 δολάρια κατά μέσο όρο το 2012 λόγω της «επιβράδυνσης της παγκόσμιας ζήτησης, της αυξημένης προσφοράς, της βελτιωμένης ενεργειακής απόδοσης και των εναλλακτικών πηγών ενέργειας».
Θα επιταχυνθεί η επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης;
Τα σημαντικότερα θεμελιώδη ζητήματα που κληροδότησε το 2011- η ευρωπαϊκή κρίση χρέους, η επιβράδυνση στην Κίνα και η αργή ανάκαμψη της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ-επιδεινώνουν τις προοπτικές του πετρελαίου. Αν και η τόνωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ συνέβαλλε στην οικονομική ανάκαμψη, τα νοικοκυριά έχουν μειώσει τις καταναλωτικές δαπάνες. Είναι πιθανή μια παρατεταμένη περίοδος επιβράδυνσης των καταναλωτικών δαπανών καθώς η εμμονή του πληθωρισμού σε υψηλά επίπεδα περιορίζει την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών. Ως αποτέλεσμα, είναι πιθανό το αργό πετρέλαιο να διαγράψει την άνοδο που σημειώνει από τα τέλη του 2011 λόγω της μειωμένης ζήτησης και των χαμηλών προσδοκιών για την ανάπτυξη. Συνεπώς, θα ανοίξει ο δρόμος για μια δοκιμασία των 80 δολαρίων το επόμενο εξάμηνο. Αν το παγκόσμιο περιβάλλον επιδεινωθεί περαιτέρω, η επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας θα μπορούσε να «απειλήσει» τη στήριξη γύρω από τα 75 δολάρια, οδηγώντας το πετρέλαιο ακόμα και στα 70 δολάρια.
David Song, Αναλυτής συναλλάγματος
Τεχνική Πρόβλεψη
Στον ορίζοντα μια διάσπαση της τιμής του πετρελαίου. Σημαντικά επίπεδα τα $75 και τα $115
Η αγορά πετρελαίου διαπραγματεύεται τα τελευταία χρόνια σε ακραία επίπεδα με την τιμή να ακολουθεί το 2008 ανοδική αντίδραση στα ιστορικά υψηλά των 147 δολαρίων πριν αντιστρέψει πορεία και υποχωρήσει απότομα προς τα 32 δολάρια το ίδιο έτος. Έκτοτε η τιμή του αργού ακολούθησε σταδιακή ανάκαμψη επιστρέφοντας στα επίπεδα γύρω από τα 100 δολάρια. Από τα τρέχοντα επίπεδα είναι αρκετά δύσκολο να προβλέψουμε την πορεία του πετρελαίου για το πρώτο εξάμηνο του 2012.
Μόνο μια διάσπαση ενός βραχυπρόθεσμου υψηλού ή χαμηλού θα μας δώσει σαφείς ενδείξεις. Πάντως, τα σημαντικότερα επίπεδα βρίσκονται γύρω από τα 115 δολάρια και τα 75 δολάρια. Η διάσπαση ενός από τα παραπάνω επίπεδα θα ανοίξει το δρόμο για την επόμενη σημαντική επέκταση. Ωστόσο, δεδομένου ότι η αγορά πετρελαίου βρίσκεται σε διαδικασία ανάκαμψης από το 2009, φαίνεται ότι ευνοείται μια κίνηση προς την περιοχή των 115 δολαρίων το πρώτο εξάμηνο του 2012. Μια υποχώρηση κάτω από τα 92 δολάρια θα ανέτρεπε το παραπάνω σενάριο και θα άνοιγε το δρόμο προς τα 75 δολάρια.
Joel Kruger, Τεχνικός αναλυτής συναλλάγματος
