.jpg)
Θεμελιώδης Πρόβλεψη για το Ευρώ: Πτωτική
Τι εβδομάδα ήταν αυτή για το ευρώ. Το κοινό νόμισμα κατέρρευσε σε νέα πολύμηνα χαμηλά μετά την αντίδραση προς τη πρώτη σημαντική αντίσταση. Η αρχική αντίδραση του ευρώ και η προσπάθεια για αντιστροφή αποδείχθηκε πρόωρη αφού οι νέες υποβαθμίσεις στην Ευρώπη το οδήγησαν σε νέα χαμηλά επίπεδα. Το trading παραμένει δύσκολο εν μέσω των απρόβλεπτων αλλαγών στο συναίσθημα της αγοράς και η ερχόμενη εβδομάδα υπόσχεται παρόμοια μεταβλητότητα σε οποιεσδήποτε ειδήσεις προέρχονται από την ευρωζώνη.
Φαίνεται απερίσκεπτο να λάβουμε ισχυρές θέσεις ενώ υπάρχουν απίστευτα μεγάλες διακυμάνσεις στο επενδυτικό συναίσθημα και πράγματι συνιστούμε προσοχή για παρόμοιες κινήσεις κατά τη διάρκεια της εβδομάδας. Η πραγματική ερώτηση είναι αν η πρόσφατη επιδείνωση της κατάστασης στην Ευρώπη είναι αρκετή για να οδηγήσει την ισοτιμία σε νέα χαμηλά.
Πραγματικά, κανένας δε γλίτωσε από τον οίκο S&P ο οποίος υποβάθμισε τις βασικότερες ευρωπαϊκές χώρες. Η Γαλλία έχασε την αξιολόγηση ΑΑΑ, ενώ η Ιταλία και η Ισπανία υποβαθμίστηκαν κατά δυο επίπεδα, σε ΒΒΒ+ και Α, αντίστοιχα. Οι αγορές δείχνουν να εστιάζουν στη Γαλλία, αλλά είναι σημαντικό να σημειώσουμε ότι η Ιταλία πλέον βρίσκεται ένα επίπεδα πάνω από την αξιολόγηση ‘σκουπίδια’.
Μια περαιτέρω υποβάθμιση της Ιταλίας θα έχει ξεκάθαρα πολύ αρνητικό αντίκτυπο στο συναίσθημα της αγοράς. Ακόμα πιο σημαντικό, πολλά επενδυτικά κεφάλαια έχουν περιορισμούς στην κατοχή ομολόγων κάτω από την επενδυτική κλίμακα. Δεδομένης της σημαντικής κατοχής ιταλικού χρέους, οι αναγκαστικές πωλήσεις ιταλικού χρέους θα έχουν άμεσο αντίκτυπο στην επιδείνωση του επενδυτικού συναισθήματος. Οι άμεσες συνέπειες των υποβαθμίσεων της S&P μπορεί να έχουν περιορισμένο αντίκτυπο και να είναι βραχύβιες, δεδομένου ότι οι traders είχαν τη δυνατότητα να αποτιμήσουν αυτή την εξέλιξη εδώ και αρκετό καιρό. Τα πρόσφατα στοιχεία της CFTC έδειξαν ότι οι κερδοσκοπικές θέσεις πώλησης στο ευρώ έναντι του δολαρίου, ήταν οι μεγαλύτερες στην ιστορία της ισοτιμίας. Από την άλλοι οι επενδυτικές θέσεις ήταν στα υψηλότερα επίπεδα ενώ το συναίσθημα της αγοράς βρίσκεται σε ακραία επίπεδα. Η έντονη πτωτική πορεία του ευρώ ευνοεί τη συνέχεια της πτώσης αλλά ο κίνδυνος αντιστροφής είναι μεγάλος όταν υπάρχουν τόσο μονόπλευρες τοποθετήσεις. Παραμένει η σαφής προειδοποίηση ότι το ακραίο συναίσθημα και οι ακραίες τοποθετήσεις φαίνονται εκ των υστέρων και θα μπορούσαμε να δούμε την ισοτιμία να κινείται χαμηλότερα παρά τις ακραίες ενδείξεις. Έχω προειδοποιήσει εδώ και αρκετό καιρό για μια ανοδική αντίδραση του ευρώ αν και η πρόσφατη έκκληση για μεγαλύτερη ανοδική αντίδραση αποδείχθηκε πρόωρη.
Έτσι θα είμαστε υπέρ της πτώσης του ευρώ μέχρι να δούμε περισσότερο ξεκάθαρες ενδείξεις ότι η τιμή και οι τοποθετήσεις έχουν διορθώσει από τα ακραία επίπεδα. Είναι πολύ σημαντικό να παρακολουθήσουμε τη κίνηση των αγορών κατά τη πρώτη ημέρα της νέας εβδομάδας, καθώς συνήθως θέτει και τον τόνο για το υπόλοιπο της εβδομάδας.
