ΕΜΠΟΡΙΚΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ
Το εμπορικό ισοζύγιο προκύπτει από τη διαφορά των καθαρών εξαγωγών και των καθαρών εισαγωγών. Στις ΗΠΑ, τα τελευταία χρόνια το εμπορικό ισοζύγιο είναι αρνητικό δεδομένου ότι η αμερικάνικη οικονομία είναι περισσότερο μια "καταναλωτική" οικονομία. Η αυξανόμενη ανισορροπία στο εμπορικό ισοζύγιο προσδιορίζει αν η αμερικάνικη οικονομία "υπερκαταναλώνει" ξένα αγαθά και υπηρεσίες. Οι traders θα ερμηνεύσουν μία πτώση στο εμπορικό ισοζύγιο ως θετική ένδειξη για το δολάριο, ενώ από την άλλη πλευρά μια αύξηση στο εμπορικό έλλειμμα θα οδηγήσει πιθανότατα σε διολίσθηση του δολαρίου.
Γενικότερα, το εμπορικό ισοζύγιο είναι ένας από τους πιο παρεξηγημένους δείκτες στην αμερικάνικη οικονομία. Για παράδειγμα, πολλοί πιστεύουν ότι το εμπορικό έλλειμμα είναι αρνητικό χαρακτηριστικό. Όμως το αν το εμπορικό έλλειμμα έχει αρνητικές προεκτάσεις εξαρτάται από τον κύκλο της οικονομίας. Σε περίοδο ύφεσης οι χώρες θα επιθυμούσαν να εξάγουν περισσότερο, δημιουργώντας ζήτηση και θέσεις απασχόλησης. Αντίθετα σε περιόδους ισχυρής ανάπτυξης, οι χώρες θα επιθυμούσαν να εισάγουν περισσότερο, προκειμένου να αυξηθεί ο ανταγωνισμός τιμών και να μειωθεί ο κίνδυνος πληθωρισμού. Επομένως, το εμπορικό έλλειμμα αποτελεί πρόβλημα κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, αλλά μπορεί να βοηθάει κατά την διάρκεια οικονομικής ανάπτυξης.
Το εμπορικό ισοζύγιο των ΗΠΑ αναφέρεται στη διαφορά μεταξύ εισαγωγών και εξαγωγών αγαθών και υπηρεσιών. Το εμπορικό ισοζύγιο είναι μία από τις μεγαλύτερες συνισταμένες του ισοζυγίου συναλλαγών, το οποίο έχει σημαντική βαρύτητα για την αξία του δολαρίου.
Ο λόγος που το εμπορικό ισοζύγιο αποτελεί σημαντικό παράγοντα για τον trader είναι ότι η ζήτηση των εξαγωγών και του νομίσματος συσχετίζονται σε μεγάλο βαθμό. Οι κάτοικοι άλλων χωρών πρέπει να αγοράσουν το νόμισμα της χώρας για να πληρώσουν τις εξαγωγές μιας άλλης χώρας. Συνεπώς, όσο μεγαλύτερες οι εξαγωγές σε μία χρονική περίοδο, τόσο μεγαλύτερη η ζήτηση για το νόμισμα της χώρας που εξάγει. Η ζήτηση εξαγωγών επηρεάζει επιπλέον την παραγωγή και τις τιμές των εγχώριων παραγωγών, καθώς πρέπει να προσαρμοσθούν στην αυξημένη ζήτηση από το εξωτερικό.
Επιπλέον, στο ισοζύγιο συναλλαγών ενσωματώνονται οι επενδύσεις που αναφέρονται στα στοιχεία των διεθνών επενδύσεων χαρτοφυλακίου (TIC: Treasury International Capital). Η αναφορά συντάσσεται σε μηνιαία βάση από το Υπουργείο Οικονομικών. Τα στοιχεία TIC δείχνουν την διαφορά μεταξύ της αξίας των ξένων μακροπρόθεσμων αξιογράφων που αγοράζουν οι αμερικάνοι πολίτες και της αξίας των αμερικάνικων αξιογράφων μακράς διάρκειας που έχουν στην κατοχή τους μη εγχώρια χαρτοφυλάκια. Το αποτέλεσμα δείχνει το ισοζύγιο εγχώριων και ξένων επενδύσεων. Για παράδειγμα, εάν οι ξένοι αγοράσουν αμερικάνικα ομόλογα και μετοχές αξίας 60 δισ. δολαρίων και οι αμερικάνοι επενδυτές αγοράσουν ομόλογα και μετοχές άλλου νομίσματος αξίας 30 δισ. δολαρίων, τότε το συνολικό αποτέλεσμα θα είναι πλεόνασμα 30 δισ. δολαρίων.
Τα στοιχεία αυτά είναι σημαντικά για τους traders, όπως και τα στοιχεία του εμπορικού ισοζυγίου, δεδομένου ότι όταν οι ξένοι αγοράζουν εγχώρια αξιόγραφα, πρέπει να πληρώσουν σε εγχώριο νόμισμα και ως εκ τούτου η αυξημένη ζήτηση για το νόμισμα θα οδηγήσει σε ανατίμησή του.
Συνδεδεμένες με τις παραπάνω είναι και οι έννοιες των εμπορικών ροών και κεφαλαιακών ροών.
ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ ΡΟΕΣ
Εμπορικές ροές είναι οι αγορές και πωλήσεις αγαθών και υπηρεσιών μεταξύ των χωρών.
Οι εμπορικές συναλλαγές αντανακλούν το εμπορικό ισοζύγιο (εξαγωγές - εισαγωγές). Αποτελούν την αξία των αγαθών που πουλάει μια χώρα σε άλλες χώρες μείον την αξία των αγαθών που αγοράζει η χώρα από άλλες χώρες. Ο συγκεκριμένος υπολογισμός περιλαμβάνει όλες τις διεθνείς συναλλαγές αγαθών και αναπαριστά το εμπορικό ισοζύγιο μιας χώρας.
Οι χώρες που έχουν καθαρό θετικό αποτέλεσμα, σημαίνει ότι εξάγουν περισσότερο σε διεθνείς πελάτες από ότι εισάγουν από διεθνείς παραγωγούς.
Οι εξαγωγικές χώρες έχουν εμπορικό πλεόνασμα, δεδομένου ότι πουλάνε περισσότερα αγαθά στις διεθνείς αγορές σε σχέση με αυτά που αγοράζουν. Η ζήτηση για το νόμισμα αυξάνεται σε αυτή την περίπτωση, καθώς οι διεθνείς πελάτες πρέπει να αγοράσουν το νόμισμα της χώρας προκειμένου να αγοράσουν τα αγαθά. Σε αυτή την περίπτωση η τιμή του νομίσματος αυξάνεται.
Οι χώρες που έχουν έλλειμμα, εισάγουν περισσότερο από τους διεθνείς παραγωγούς σε σχέση με αυτά που εξάγουν σε διεθνείς πελάτες. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα την υποτίμηση του νομίσματος.
Για παράδειγμα, η Ιαπωνία, η οποία είναι εξαγωγικού χαρακτήρα οικονομία, συνήθως έχει εμπορικό πλεόνασμα. Η Ιαπωνία εξάγει περισσότερα αγαθά σε διεθνείς πελάτες σε σχέση με αυτά που εισάγει από τις ξένες αγορές. Το εμπορικό πλεόνασμα της Ιαπωνίας είναι ο βασικός παράγοντας που το γεν δεν έχει υποτιμηθεί σημαντικά παρόλο την σοβαρή οικονομική κρίση που έπληξε την οικονομία.
Το πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών στην Ιαπωνία αντιστοιχεί στο 3% του ΑΕΠ. Αυτό οδηγεί σε αυξημένη ζήτηση για το γεν προκειμένου οι διεθνείς πελάτες να αγοράσουν τα γιαπωνέζικα προϊόντα.
Είναι σαφές ότι η μεταβολή στο ισοζύγιο συναλλαγών κάθε χώρας έχει σημαντική επίδραση στην συναλλαγματική ισοτιμία. Συνεπώς, είναι σημαντικό οι traders να παρακολουθούν τα οικονομικά στοιχεία που σχετίζονται με το εμπορικό ισοζύγιο και να καταλαβαίνουν τις επιπτώσεις των μεταβολών.
ΡΟΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ
Οι κεφαλαιακές ροές αντανακλούν χρήματα που επενδύονται σε μια χώρα από χαρτοφυλάκια άλλων χωρών.
Οι κεφαλαιακές ροές μετρούν την καθαρή αξία του νομίσματος που αγοράζεται ή πωλείται για κεφαλαιακές επενδύσεις. Η βασική ιδέα πίσω από τις ροές κεφαλαίων είναι το ισοζύγιο. Μια χώρα μπορεί να έχει θετική ή αρνητική ροή κεφαλαίων.
Μια θετική ροή κεφαλαίων σημαίνει ότι οι επενδύσεις που γίνονται σε μια χώρα από μη εγχώριες πηγές υπερβαίνουν τις επενδύσεις που γίνονται από εγχώριους επενδυτές σε άλλες χώρες.
Αν οι εισροές κεφαλαίου υπερβαίνουν τις εκροές σε μια χώρα, τότε υπάρχει αυξημένη ζήτηση για το νόμισμα της χώρας. Και αυτό γιατί ο ξένος πρέπει να αγοράσει το νόμισμα της άλλης χώρας προκειμένου να υλοποιήσει την επένδυση. Αν οι εκροές κεφαλαίου σε μια χώρα υπερβαίνουν τις εισροές, τότε αυτό συνεπάγεται μειωμένη ζήτηση για το εγχώριο νόμισμα.
Οι χώρες που προσφέρουν υψηλές αποδόσεις στις επενδύσεις μέσω υψηλών επιτοκίων, οικονομικής ανάπτυξης και ανάπτυξης στις εγχώριες χρηματαγορές, τείνουν να προσελκύουν περισσότερα ξένα κεφάλαια. Αυτές οι χώρες έχουν κεφαλαιακές εισροές, οδηγώντας σε αυξημένη ζήτηση για το νόμισμα και συνεπώς στην αύξηση της αξίας του νομίσματος.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η βρετανική οικονομία είναι σε ανάπτυξη, ενώ αντίθετα η αμερικάνικη οικονομία είναι σε κατάσταση ύφεσης. Ως εκ τούτου, το χρηματιστήριο της Μεγ. Βρετανίας παρουσιάζει καλές αποδόσεις, ενώ η αμερικάνικη χρηματιστηριακή αγορά υποαποδίδει. Σε αυτή την περίπτωση:
Οι αμερικάνοι επενδυτές θα πουλήσουν δολάρια και θα αγοράσουν στερλίνες για να επωφεληθούν της ανάκαμψης στη βρετανική οικονομία.
Η ζήτηση για στερλίνες θα αυξηθεί, ενώ η ζήτηση για δολάριο θα μειωθεί, με αποτέλεσμα η αξία του δολαρίου να διολισθαίνει έναντι της στερλίνας.
Με αυτή την επισκόπηση του Εμπορικού Ισοζυγίου, των στοιχείων για τα TIC και τις Εμπορικές Ροές / Ροές Κεφαλαίων, μπορείτε να δείτε αυτά τα στοιχεία λειτουργούν παράλληλα μεταξύ τους και γιατί οι traders είναι καλό να παρακολουθούν αυτές τις ανακοινώσεις.
Τις ημερομηνίες αυτών των ανακοινώσεων όπως και πολλά άλλα θεμελιώδη στοιχεία μπορείτε να τα βρείτε στο Οικονομικό Ημερολόγιο του DailyFX, το οποίο μπορείτε να δείτε στο εδώ.
